1. 모건스탠리 “원화 최악의 상황 끝났다”
모건스탠리의 전략가 제임스 로드는 당분간 환율 변동성은 있겠지만, “위험 대비 보상이 통화 회복(원화 절상) 쪽에 더 기울어져 있다”며 시장 분위기 반전을 예고했습니다.
2. 핵심 근거: 좁혀지는 한미 금리 격차
환율 반전의 가장 큰 이유는 미국과 한국의 금리 정책 차별화입니다. 현재 한미 금리차는 2%p로 1999년 이후 최대폭이지만, 12월을 기점으로 이 격차가 줄어들 전망입니다.
| 국가 | 2026년 정책 전망 | 환율 영향 |
|---|---|---|
| 미국 (Fed) | 경제 지표 부진으로 3차례 금리 인하 예상 | 달러 약세 유도 (원화 강세 요인) |
| 한국 (BOK) | 통화 완화 사이클 종료 금리 동결 기조 유지 | 원화 가치 방어 |
⚠️ 체크포인트: 한국은행은 최근 회의에서 ‘금리 인하 기조 유지’ 언급을 삭제하며 사실상 금융 완화 종료를 시사했습니다. 반면 미국은 금리를 내릴 것으로 보여 원화의 상대적 가치가 올라갈 환경이 조성되고 있습니다.
3. ‘서학개미’ 자금 흐름의 변화
올해 원화 약세의 주범 중 하나는 국내 투자자들의 해외 주식 매수(서학개미)였습니다. 올해 기술주를 중심으로 약 300억 달러(약 44조 원)를 순매수하며 역대 최고치를 기록했는데요.
- ✔ 미국 자본 지출 확대: 기술 부문을 넘어 비기술 분야로 투자가 확대되는 징후 포착
- ✔ 낙수 효과: 이는 아시아 수출 및 비기술 산업 성장을 유도할 수 있음
- ✔ 자금 유입 기대: 결과적으로 내년에는 한국 주식 시장으로의 자금 유입이 촉진되며 원화 수요가 늘어날 전망입니다.
4. 수출 환경 개선과 원화 강세
수출 의존도가 높은 한국 경제 특성상 무역 환경도 중요합니다. 모건스탠리는 “내년 무역 정책의 변동성이 올해보다 덜할 것”이라며 무역 긴장 완화를 예상했습니다. 이는 수출 기업의 실적 개선과 직결되어 원화 강세에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
5. 자주 묻는 질문(FAQ)
Q1. 내년에 정말 환율이 떨어질까요?
모건스탠리는 미국의 금리 인하와 한국의 긴축 유지, 무역 환경 개선이 맞물려 2026년에는 원화가 강세(환율 하락)를 보일 것으로 강력하게 전망하고 있습니다.
Q2. 지금 달러를 사야 할까요?
단기적으로는 변동성이 있을 수 있지만, 내년 하락세가 전망되는 만큼 추격 매수보다는 분할 매도나 포트폴리오 조정을 고려하는 것이 좋습니다.
Q3. 한국 금리는 어떻게 되나요?
한국은행은 통화 완화 사이클이 “근본적으로 끝났다”고 언급했습니다. 당분간 금리 동결 기조를 유지하며 미국과의 금리 차이를 좁혀 나갈 것으로 보입니다.
6. 마무리 요약 및 은행별 우대율
모건스탠리의 분석에 따르면, 미국의 금리 인하, 한국의 금리 동결, 무역 환경 개선이라는 3박자가 맞아떨어지며 내년 원화 가치는 상승할 가능성이 높습니다. 환테크나 해외 여행, 유학을 준비 중이라면 주요 은행의 환전 우대율을 비교하여 현명하게 대비하시기 바랍니다.